2021年12月，遼陽小導管市場呈現出原材料強、成材弱的局面，但原材料和成材沒有趨勢，遼陽小導管價格仍在一定范圍內波動疲軟。今年1月，市場淡季特征明顯，交易量、出貨量、采購熱情和節奏放緩。隨著鐵礦石價格的上漲和雙焦（焦煤、焦炭）的強勁增長，遼陽小導管廠家的利潤有所下降。由于今年春節較早，1月份市場有效交易時間較少，無市場價格的特點將更加明顯。

目前，遼陽小導管市場有三個明顯的特點：原材料強于成人材料，期貨強于現貨，市場需求疲軟。隨著冬季儲存政策的出臺，市場對遼陽小導管廠家的定價和底線有了一定的了解。目前，遼陽小導管廠家冬季儲存資源的運輸優于預期。山西等地的遼陽小導管廠家訂單較好，計劃二次提高冬季儲存資源的價格，導致元旦后遼陽小導管價格穩步上漲。然而，考慮到缺乏需求支持，預計遼陽小導管市場將難以形成單邊趨勢市場。較近的生產恢復只是一個階段。據行業統計，2021年12月較后一周，五大遼陽小導管品種的周產量增加了19萬噸，表觀消費量下降了35萬噸。今年1月的周，五大遼陽小導管品種的周產量繼續增加，但與2021年11月相比，平均產量仍在下降。與去年同期相比，五大遼陽小導管品種的產量下降了約124萬噸。

短期來看，復產只是階段性的，也是2021年遼陽小導管產量減少任務完成后的短期釋放，實際增產空間有限。隨著今年2月冬奧會帶來的北方生產限制和春節期間遼陽小導管廠家的維護，預計今年3月底前的遼陽小導管產量將難以實現快速增長，今年季度的遼陽小導管產量將保持相對較低的水平。從長遠來看，遼陽小導管產能控制將貫穿整個十四五期。較近發布的《十四五原材料產業發展規劃》明確提出，十四五期間，遼陽小導管、水泥等重點原材料的大宗產能只會降低，產能利用率保持在合理水平。筆者認為，這有利于遼陽小導管消費達到峰值后的供需平衡。

遼陽小導管庫存同比仍較低。隨著春節的臨近，下游建筑工地建設放緩，遼陽小導管交易量和表觀消費量進入下行通道，遼陽小導管庫存開始增加。從2021年12月底到今年1月的周，遼陽小導管企業的庫存和社會庫存都有所增加，但同比下降了125萬噸左右，庫存壓力不大。從總量來看，除了2020年疫情的影響外，今年遼陽小導管庫存開始增加的時間比2017年至2019年晚了2周至3周。截至2021年12月底，遼陽小導管周產量連續8周低于280萬噸，連續2周低于270萬噸。據估計，到今年2月底和3月初，遼陽小導管總庫存水平仍將低于去年同期。隨著春節后需求的恢復，低庫存有利于遼陽小導管價格的上漲。

利潤仍有收縮預期。隨著近期河北唐山高爐的逐步復產，今年焦炭價格開始輪上漲，噸鋼毛利潤可能被壓縮。目前螺紋鋼的即時利潤為626元/噸，熱軋卷板的即時利潤為551元/噸，整體毛利潤水平中等偏高。在需求疲軟、遼陽小導管廠家復工、原材料庫存補充的驅動下，利潤仍有收縮預期。

需求面臨著不確定性。鑒于今年旺季的需求，盡管預計基礎設施將向前發展，但房地產仍存在許多不確定性。如果房地產邊際放松繼續反映，基礎設施需求提前釋放，那么今年兩次會議后需求將迅速釋放，短期內集中爆發，預計春季將出現強勁的市場浪潮。然而，如果房地產總量繼續下降，整體基礎設施建設緩慢，需求釋放低于預期，遼陽小導管價格將承受運營壓力。然而，總體而言，房地產政策支持效應表明，春節前后市場將經歷從政策支持到基本支持的過渡過程。

宏觀環境有利于遼陽小導管市場的運行。近日，國家發展和改革委員會、工業和信息化部、財政部等10多個部委召開了年度工作會議，部署了2022年的工作。2022年，財政政策主要從三個方面努力：一是支持實體經濟發展，優化收入分配結構；二是加快財政支出進度，遏制新的隱藏債務；三是管理，充分利用專項債務，適度推進基礎設施投資。2022年，貨幣政策將主要與財政政策和產業政策合作，幫助基礎設施投資。房地產行業的重點之一是引導市場穩定預期，遏制投資投機是政策的底線；一個亮點是增加對租賃市場和經濟適用房的支持。

一般來說，確保春節前供應穩定，價格穩定疊加。預計1月份工業生產強度將高于去年12月，遼陽小導管市場整體宏觀環境仍相對積極。今年2月，需求越來越弱，市場圍繞預期、冬季儲備和資本博弈，沒有市場的價格特征將更加明顯。春節前的交易時間有限。隨著2月份成本的上升和強勁的生產限制預期，市場預計將繼續保持強勁的經營趨勢。春節過后，市場主要取決于需求。2月份有冬奧會生產限制，3月份有兩次生產限制。根據時間和季節性計算，下游施工現場可能要到4月份才能大規模開工。

作者建議，市場參與者不應對春節后的市場過于樂觀。一方面，絕對遼陽小導管價格高于去年同期500元/噸~600元/噸；另一方面，宏觀環境和經濟形勢與去年甚至幾年前大不相同。今年的年經濟增長率可能保持在5.2%~5.8%之間。受此影響，遼陽小導管需求難以保持過去快速增長的勢頭，下游產業可能存在結構性差異。此外，2021年煤礦價格大幅上漲的后遺癥尚未消除，經濟穩定將繼續。在此背景下，遼陽小導管市場將在合理范圍內波動。